في كلمات قليلة
في خضم التحديات التي يواجهها سوق العقارات، يتم تداول وحدات بعض الصناديق (SCPI) بأقل بكثير من قيمتها التقديرية. يخلق هذا فرصاً محتملة للمستثمرين الباحثين عن أصول مقومة بأقل من قيمتها.
يظل الاستثمار في العقارات من خلال صناديق الاستثمار العقاري أداة استثمار شائعة، لكن أوضاع السوق في السنوات الأخيرة لم تكن سهلة. على وجه الخصوص، واجهت صناديق الاستثمار الجماعي العقاري الفرنسية (SCPI) ضغوطاً، مما أدى إلى انخفاض أسعار أسهمها (وحداتها). ومع ذلك، بالنسبة للمستثمرين المستعدين للبحث عن الفرص، قد يعني هذا فرصة لاقتناء أصول بخصم كبير.
توجد ظاهرة حيث يصبح سعر وحدة SCPI أقل بكثير مما يسمى "قيمة إعادة البناء" - القيمة التقديرية للعقار الذي يمتلكه الصندوق، كما يتم تقييمها من قبل خبراء مستقلين. يخلق هذا الفارق بين سعر السوق والقيمة الجوهرية وضعاً من التقويم بأقل من قيمته.
على الرغم من أن التقويم بأقل من قيمته هو عامل جذاب، إلا أنه ليس المعيار الوحيد لاتخاذ قرار استثماري. من المهم أيضاً مراعاة مؤشرات مثل العائد الحالي للصندوق، جودة شركة الإدارة، استقرار توزيعات الأرباح، ومستوى تنويع المحفظة. تشكل كل هذه العناصر الصورة الكاملة للجاذبية الاستثمارية.
وفقاً لبيانات حصرية، هناك عدد من صناديق SCPI التي يتم تداول وحداتها بخصم كبير مقارنة بقيمة إعادة بنائها. في بعض الحالات، قد يصل هذا الخصم إلى 30%، 40% وحتى 50% من القيمة السوقية التقديرية للأصول. العثور على عروض من هذا النوع في سوق العقارات، حتى بالنسبة للمستثمر المتمرس، ليس بالأمر الشائع جداً.
غالباً ما تمتلك هذه الصناديق المقومة بأقل من قيمتها حصة كبيرة من العقارات المكتبية في محافظها، وهي القطاع الذي تأثر بشدة بالتغيرات الأخيرة في السوق. ومع ذلك، فإن الانتعاش المحتمل للسوق أو الإدارة الجيدة للأصول يمكن أن يجعل هذه الاستثمارات مربحة على المدى الطويل.
