المتقاعدون في فرنسا يقودون ارتفاع معدلات الادخار

في عام 2024، شهد أصحاب المعاشات في فرنسا زيادات كبيرة في مدفوعاتهم، إلا أنهم لم يزيدوا من استهلاكهم بنفس القدر. بدلاً من ذلك، اختاروا زيادة مدخراتهم، مما أدى إلى ارتفاع ملحوظ في معدل الادخار لدى الأسر، خاصة بين ذوي الدخل المحدود.

وفقًا لتقارير اقتصادية حديثة، يأتي جزء كبير من الزيادة في معدل الادخار التي لوحظت في فرنسا خلال العامين الماضيين من الأسر الكبيرة في السن، الذين يفضلون تجميع أموالهم بدلاً من إنفاقها.

يعود تركيز الادخار لدى كبار السن هذا بشكل كبير إلى سلسلة من الزيادات الهامة في معاشاتهم، والتي عززت دخلهم منذ عام 2023. فقد تمت فهرسة المعاشات الأساسية بنسبة 5.3% اعتبارًا من 1 يناير 2024، والمعاشات التكميلية بنسبة 4.9% اعتبارًا من 1 نوفمبر 2023. ونتيجة لذلك، ارتفعت المدفوعات الاجتماعية النقدية بنسبة 6.7% في عام 2024، مقارنة بزيادة قدرها 3.2% في الدخل من النشاط.

ومع ذلك، لم يواكب استهلاك المتقاعدين نفس وتيرة زيادة الدخل. تشير التحليلات إلى أن النمو السنوي المتوسط في استهلاكهم (بالأسعار الجارية) كان أقل بكثير من نمو دخلهم في كل ربع تقريبًا بين نهاية عام 2022 ونهاية عام 2024. وهكذا، يُعتقد أن ثلثي الزيادة في معدل الادخار لعام 2024 مصدرها المتقاعدون، وخاصة الأقل دخلاً منهم.

ارتفاع معدل الادخار ليس مقتصرًا على المتقاعدين فقط، بل هو اتجاه عام. في عام 2024، قفزت القوة الشرائية للأسر في فرنسا بنسبة 2.5%، لكن الاستهلاك ارتفع بنسبة 1% فقط. ما الذي يفسر هذا الانكماش؟ جزء منه يعود إلى أن تصورات التضخم، رغم تراجعها، لا تزال مرتفعة بشكل دائم في أذهان الأسر. السبب الآخر يتعلق بطبيعة الدخول الإضافية التي يتلقاها المتقاعدون: فهي في الأساس زيادات في المعاشات ودخل من الأصول، والتي يُرجح أن يتم إعادة استثمارها بدلاً من إنفاقها فورًا على الاستهلاك، على عكس زيادات الرواتب.

نتيجة لذلك، يظل معدل الادخار، الذي ارتفع بشكل كبير خلال الأزمة الصحية، عند مستويات مرتفعة تاريخيًا. ومن المتوقع أن يبلغ في المتوسط 18.2% خلال عام 2025، وقد يصل إلى 18.7% في الربع الثاني، قبل أن يتراجع قليلاً في نهاية العام مع زيادة تحصيل ضرائب الدخل.

يؤكد سلوك الادخار هذا استجابات الأسر نفسها في الاستطلاعات. وفقًا لمسح حديث، أعلنت أكثر من 40% من الأسر اليوم أنها تضع المال جانبًا، مقارنة بـ 37% في المتوسط قبل الأزمة الصحية. الأكثر ثراءً والأكبر سنًا هم الذين يدخرون أكثر. ارتفعت نسبة الأسر التي تزيد أعمار أفرادها عن 64 عامًا وتعلن عن الادخار بشكل كبير، من 32% قبل الأزمة إلى أكثر من 40% اليوم.

يُعلن أكثر من نصف الأسر المستطلعة أنها تدخر كإجراء احترازي، لحماية نفسها من النفقات غير المتوقعة أو عدم اليقين في المستقبل. هذا الدافع قوي بشكل خاص بين الأقل دخلاً والأكبر سنًا. يتميز المتقاعدون أيضًا برغبتهم في نقل ثروتهم: بالنسبة لـ 28% منهم، الدافع الرئيسي للادخار هو التوريث أو مساعدة الأقارب. هذا الاتجاه لا يوجد لدى الشباب أو العاملين.

الاستثمار في استثمارات مربحة، أو التحضير لشراء عقار، لا يزالان دافعين هامشيَّين. الأسر الأكثر ثراءً فقط هي التي تذكر هذا النوع من المشاريع: أكثر من مدخر واحد من كل عشرة بين أغنى 25% يضع المال جانبًا بغرض شراء عقار، مقابل لا شيء تقريبًا بين الأسر المتواضعة، التي لا يزال معظمها مستأجرًا.

هذا التراكم الاحتياطي، رغم أنه يساهم في الاستقرار المالي للأسر، يثير تساؤلات على المستوى الاقتصادي الكلي. يبقى الاستهلاك في فرنسا هو المحرك الرئيسي للنمو. ومع ذلك، ورغم العودة التدريجية للثقة، فإن حذر الفرنسيين يؤثر على التعافي. بحلول نهاية عام 2025، من المتوقع أن يكون استهلاك الأسر أعلى بنسبة 3.5 نقطة فقط من مستواه في عام 2019، في حين أن إجمالي الرواتب والمستحقات الاجتماعية سيزداد بنسبة 7 نقاط بالقيمة الحقيقية. هذا التفاوت يعكس سلوك الانتظار الذي لا يزال يهيمن على جزء من السكان، وخاصة بين كبار السن.